Ставка ФРС осталась на прежнем уровне. Решение регулятора оказалось двойственным. Фактически развивающиеся экономики получили еще одну отсрочку, которая дает им некоторый шанс для стабилизации курса валют и купирования оттока инвестиций
Федеральная резервная система оставила без изменений ключевую процентную ставку на уровне 0-0,25%. «Комитет по-прежнему считает риски для перспектив экономической активности и рынка труда почти сбалансированными, но следит за развитием событий за рубежом», — говорится в сообщении FOMC. Несмотря на это, валюты стран emerging markets подешевели.
С середины 2014 года, когда нефть начала стремительно падать в цене, в странах с формирующейся экономикой начались активные распродажи активов, так как они в развитии экономики полагаются в основном на экспорт сырьевых товаров. В последние недели беспокойство по поводу замедления темпов экономического роста Китая напугало мировые рынки и вызвало большой отток капитала с развивающихся рынков, что привело к резкому обесценению их валют. В последние дни перед заседанием ФРС, многие валюты развивающихся стран упали до многолетних минимумов по отношению к доллару.
Валюты Бразилии, Турции и Южной Африки, которые вошли в число среди наиболее подешевевших из-за опасениях повышения ставок США, получили недолгую передышку после объявления решения американского ЦБ. Однако в течение нескольких часов они вернулись на прежние низкие уровни, так как инвесторы поняли, что ФРС все еще размышляет о повышении процентных ставок в этом году. Многие инвесторы отметили, что нежелание ФРС повышать ставки в четверг сигнализировали об опасениях Комитета относительно замедления глобального роста, что связано с углублением экономического спада на развивающихся рынках.
Так, бразильский реал вырос непосредственно после выхода заявления на 1,3% против доллара. Но к вечеру он потерял 1,5% против доллара, опустившись до 3,8974, самого низкого уровня за 13 лет. Индонезийская рупия после краткого роста закрыла торги у самого низкого уровня против доллара с июля 1998 года. Южноафриканский ранд и турецкая лира также подросли по отношению к доллару вскоре после заявления ФРС, но закончили день потерями.
Средневзвешенный курс доллара к рублю расчетами «завтра» на единой торговой сессии (ЕТС) ММВБ на 11.30 мск пятницы вырос на 28,22 копейки, составив 65,6445 рубля, свидетельствуют данные биржи. В четверг после объявления решения ФРС на бирже наблюдалась высока волатильность рубля. Сначала он отреагировал ростом на новости о сохранении ставки, а затем, после словесных интервенций Джанет Йелен о возможном повышении ставки в октябре, перешел к снижению.
Как отметили члены Комитета по открытым рынкам ФРС, «недавние глобальные экономические и финансовые события могут сдерживать экономическую активность и, скорее всего, окажут дополнительное понижательное давление на инфляцию в краткосрочной перспективе». Тем не менее, эксперты ожидают повышения ставки в США до конца года.
Многие развивающиеся страны полагаются на внешний приток капитала для финансирования роста экономики. Перспектива более высоких ставок в США привела к оттоку денег с рынков этих стран, способствуя ослаблению валюты и увеличению доходности облигаций, что повысило затраты государств по займам.
В августе глобальные инвесторы вывели из акций и облигаций развивающихся рынков в общей сложности 4,5 млрд долларов. Это самый большой отток денег с декабря 2014 года. «Отток капитала действительно оказался сильным, — заявил Wall Streeet Journal Гарри Клейман, старший партнер Claiman International Consultation. – Эта тенденция идет полным ходом и будет сохраняться».
Для России решение ФРС носит двойственный характер, полагает Алена Афанасьева, старший аналитик ГК Forex Club. С одной стороны, ослабление позиций доллара позитивно для курса национальной валюты и потенциально способно поддержать восстановление цен на нефть, так как стоимость энергоносителей выражается в американской валюте. Кроме того, низкий уровень ставок США на фоне более высокой стоимости заимствований в России потенциально делает рубль более привлекательной валютой для вложений в рамках известной стратегии carry trades.
Тем не менее, есть другая сторона, говорит эксперт. Итоги заседания ФРС и слова Йеллен по поводу проблем мировой экономики с упором на состояние развивающихся рынков еще раз подчеркнуло нестабильность текущей ситуации. Для инвесторов — это сигнал, что в условиях глобального спада темпов роста даже крупнейшая в мире американская экономика вряд ли сможет восстановиться. Это означает и продолжительный период низкого спроса на сырье, и вероятность слабых цен на энергоносители. А это уже повод для продаж нефти и бегства из рискованных активов, коим является российская экономика и рубль.
Решение отсрочить момент поднятия ключевой ставки является стратегическим ходом, уверен аналитик QB Finance Мадина Абаева. Повышение ставки чревато существенным ростом давления на мировую экономику, прежде всего на страны развивающиеся страны (БРИКС в первую очередь). Рост ставки укрепил бы доллар, ослабив при этом национальные валюты, которые сейчас и без того девальвируются, а также повысил бы темпы обратного перетока капитала из развивающихся стран в США. Это очень важный козырь в руках Вашингтона и эффективный рычаг давления, который, конечно же, лучше сохранить про запас.
Более того, продолжает эксперт, не стоит забывать, что сейчас идет активная подготовка к выборам, в скором времени администрация Белого дома может смениться и на сегодняшний день в предвыборной гонке важна каждая доля процента, говорящая о стабилизации на рынке труда и росте экономики. А текущей администрации действительно есть чем гордиться: в случае если к концу этого года темпы роста сохранятся, ВВП ждет едва ли не 3% рост, что является отличным показателем и самым важным достижением после начала масштабного кризиса 2008 года.
Для России сохранение ключевой ставки не несет в себе позитивного заряда, равно как и негативного (который бы был, если бы решение о поднятии ставки все же было бы принято), заключает Мадина Абаева. Рубль и экономика страны по-прежнему привязаны к крайне волатильной нефти, рост или падение стоимости которой и дальше будет определять повестку дня.